We update the ETF Sectors Portfolio today. Return has been down during June and it has a +17.28% during the first 6 months of the year.
For July, the portfolio is going to be equally weighted:
Esta semana leía un estudio de Vanda Research sobre la entrada masiva de particulares en la renta variable americana el pasado viernes de vencimiento de derivados. Comenta el estudio que hubo una entrada neta de inversores particulares, principalmente en S&P 500 y en el Nasdaq Composite, por un valor de 2050 millones de dólares; la mayor entrada de la historia. Al mismo tiempo, los inversores institucionales fueron vendedores netos tras el FOMC.
La verdad es que nos encontramos un un gran ahorro acumulado por los minoristas debido a escaso gasto realizado por las restricciones de la pandemia actual, y a esto tenemos que añadir los numerosos cheques que han recibido por parte del gobierno estadounidense. Esto hace que probablemente se mantenga esta participación del inversor particular en los mercados de renta variable, especialmente en los momentos de caídas. Pero, ¿cuánto tiempo podrán sujetar el mercado sin la participación de los institucionales?
Buen fin de semana a todos.
No hace mucho me preguntaron cuales son las claves para tener éxito como trader en los mercados financieros, y estos son los consejos que me vivieron a la cabeza:
Posiblemente no sean los mejores consejos ni los únicos, pero son los que primero me vinieron a la cabeza para contestar a la pregunta.
Terminamos la última semana de la primavera con el vencimiento trimestral de derivados. Y parece ser que había bastantes intereses entres los institucionales de mantener al alza este vencimiento, para dejarlo caer a partir del mismo. La verdad es que la semana viene dirá, aunque anticipo que estadísticamente no es una semana favorable para la renta variable la semana posterior al vencimiento de derivados del segundo trimestre.
Esta semana leía un articulo que refleja el nivel de complacencia que hay en los mercados internaciones. Como podemos observar el gráfico inferior, el nivel de ahorro invertido en renta variable por parte de los inversores particulares en porcentaje del total de sus inversiones está en máximos históricos, por encima del 45% de los ahorros financieros de los particulares están invertidos en renta variable. Como indicador de sentimiento contrario, un indicador más de la burbuja que estamos creando.
Respecto a este tema, la web sentimentrader comenta la correlación negativa entre la participación de los particulares en el mercado de renta variable y la rentabilidad del S&P500 en los próximos 10 años.
Para terminar, no me puedo ir sin mostrar este gráfico que muestra la evolución de una criptomoneda en la última semana. Para todos aquellos que no paráis de preguntarme cual es mi opinión sobre este tema de las criptomonedas, y que queréis poner vuestros ahorros en este "activo"... aquí tenéis una muestra de lo que puede pasar con esos ahorros tan duramente ganados. En una semana se puede pasar de multiplicar por 7x vuestra inversión a perder el 100% de vuestros ahorros.
Terminamos la semana con máximos anuales en las bolsas de ambos lados del atlántico, y otra vez cerca de máximos en el caso del índice emergentes. Ni inflación al 4.927% anual en USA ni nada consigue tumbar a un mercado en esteroides que no para de subir mientras haya liquidez en el sistema. Tan sólo el temido tapering parece que puede tumbar esta subida desbocada.
Hoy, me gustaría detenerme en algo que parece que ha pasado de largo en las numerosas crónicas bursátiles que nos inundan cada día. Parece que los gestores, que tantas años atrás no paraban de apostar por Europa, han tirado la toalla con el viejo continente ahora que parece que sí que puede ser el momento de la bolsa europea. Miremos el siguiente gráfico:
El índice Stoxx600 siempre encontraba una importante resistencia en la zona de 400-430, que intentó romper en Abril del 2015 y principios de 2020. Ahora parece que finalmente ha roto la resistencia, aunque se podría argumentar que dicha ruptura se ha hecho con un volumen decreciente en el último año.
¿Qué es lo que tendría que suceder para que la ruptura fuese de libro? Pues deberíamos ver una caída del índice europeo a la zona de 400-430 para luego rebotar y romper los máximos anteriores con un volumen creciente. Esa sería la perfección y el indicador de un "all-in" en bolsa europea.
Mientras tanto, vigilaremos el mercado europeo pues tiene toda la pinta que esta vez sí; esta vez puede ser el momento de una bolsa europea que tiene muchos menos problemas que su homóloga americana, con una menor dependencia del sector tecnológico y una inflación más controlada de momento.
Terminamos la semana con un dato de empleo americano peor de lo esperado. Y, como suele suceder en los mercados, un mal dato se considera bueno. Es decir, un dato de empleo peor de lo esperado hace desaparecer el miedo al un tapering antes de lo esperado o a una inflación descontrolada. O al menos ese es el cuento que se montan los mercados.
En fin, un mercado en zona de máximos de nuevo. Si lo miramos por zonas, una bolsa americana lateral en zona de máximos, una Europa marcando nuevos máximos con el Ibex como patito feo, y una bolsa emergente que se aproxima de nuevo a zona de máximos anuales.
El pasado Jueves, la Reserva Federal de Nueva York anunció que comenzará a vender gradualmente su posición en ETFs de bonos corporativos. Comentó que la venta será gradual y tratará de no afectar la liquidez y las condiciones de cotización de dichos ETFs. Además, anunció que posteriormente, durante el verano, comenzará la venta de sus bonos corporativos en balance. En el cuadro inferior adjunto los ETFs que se verán afectados por estas ordenes de venta, por lo que poca o rentabilidad podemos esperar en estos fondos en el corto-medio plazo.
Históricamente, siempre que ha comenzado un proceso de tapering por parte de los bancos centrales, la renta variable ha frenado sus subidas. Esto no implica caídas, podemos experimentar un lateral. Pero lo que está claro es que cuando a las bolsas les quitan el combustible del grifo de la liquidez, a medio plazo las subidas son complicadas.
Buen fin de semana a todos.
